铝晶粒细化剂作为必要添加剂，广泛应用于铝材的制造加工过程，用以提高铝材性能。由于晶粒细化剂以铝合金的形式存在，并以铝为载体送入熔融铝液中参与各种铝材的制造加工过程，因此行业俗称其“母铝合金”，是铝加工不可或缺的材料。铝晶粒细化剂属于铝中间合金，处于产业链中游，其上游原材料主要包括铝锭和氟盐；下游主要为经过挤压、平轧、锻造等各种加工方式得到的铝材，如铝板、铝带、铝箔、铝型材等。

　　铝材对钢材的替代速度有望加快，铝晶粒细化剂刚性需求逐渐增加。随着国家“以铝代钢、以铝替木、以铝节铜”的产业政策的不断深化实施，铝材对钢材的替代速度加快。铝材的使用增量在未来20-30年是刚性的，将带动铝晶粒细化剂的市场空间不断扩大。2020年，国内铝材产量累计同比增长12.2%，国内铝材净出口占国内铝材产量比例约为10%。根据中国有色网预测，2019-2024年，我国铝晶粒细化剂需求量的复合增长率为8.74%，需求量在2024年将达到18.7万吨，对比2018年增幅高达78.1%。在高端铝材渗透率上升的过程中，铝晶粒细化剂市场有望保持较快的行业的增速。

　　高端铝材需求占比的提升推动铝晶粒细化剂需求持续增长。航空航天方面，铝行业迎来重大发展机遇，航空铝材市场规模有望快速增长；轨道交通方面，轨道交通的升级发展也将进一步带动铝合金需求增长；新能源车方面，铝合金在汽车可应用范围较广，轻量化浪潮下铝用量强度逐渐增加，新能源汽车产销量激增加快用铝需求。

　　铝晶粒细化剂行业是国家行业政策鼓励和支持发展的行业，未来发展前景良好。随着中国铝晶粒细化剂产品质量的不断提高，铝晶粒细化剂的国产化不断提高，到2024年，中国铝晶粒细化剂产销量都超过18.7万吨，占全球市场份额的52%左右。已经涌现出了深圳新星、云海金属、立中集团等有国际竞争力的企业，不仅改变了高品质晶粒细化剂产品依赖进口的局面，为国内铝加工业产业进步和品种质量提升做出了重要贡献。

　　风险提示：新冠疫情蔓延风险；宏观经济增速显著放缓风险；国家政策性风险；上下游原材料涨价超预期风险；供给收缩不及预期；行业产能投放超预期。

　　铝晶粒细化剂作为必要添加剂，广泛应用于铝材的制造加工过程，用以提高铝材性能。铝晶粒细化剂是指铝钛硼合金、铝钛碳合金或铝钛合金中数以亿计的，尺寸不同、形状各异、形核能力不同及潜能不同的硼化钛颗粒团或碳化钛颗粒团以及铝钛化合物。这种晶核颗粒团（晶粒细化剂）一般以铝为载体，表现为铝钛硼合金、铝钛碳合金或铝钛合金的形式，通常所说的铝晶粒细化剂一般特指众多铝合金中的铝钛硼合金、铝钛碳合金及铝钛合金这三个品种。由于晶粒细化剂以铝合金的形式存在，并以铝为载体送入熔融铝液中参与各种铝材的制造加工过程，除少数类型铝及铝合金外，大部分铝材（板、带、箔、管、棒、型、线、锻件等）的加工成型过程需加入铝晶粒细化剂，因此行业俗称其“母铝合金”。

　　铝晶粒细化剂是极其重要改性材料，铝材性能提高在很大程度上依赖于铝晶粒细化剂工业发展。铝晶粒细化剂是我国使用最广泛的铝中间合金，主要用于细化铝锭晶粒尺寸，能显著改善成型后铝材的塑性、韧性、强度等力学性能，因此作为添加剂广泛应用于生产各种铝材，不同合金与产品需要添加的细化剂量也不同。例如通常挤压铝材需添加1～2/1000的AlTiB5/1合金线，可以说铝晶粒细化剂是铝加工产品的基石。铝晶粒细化剂成本主要由铝锭、其他材料、制造费用、人工以及能源动力构成，定价根据铝锭的价格进行动态调整，采用成本加成定价，加工费根据产品的等级不同有所差异。

　　铝晶粒细化剂直接应用于铝材制造加工过程，其产品质量直接影响成型后铝材性能。铝晶粒细化剂按其功能可分为四个高低等级，等级不同，其用途和售价也不同：第一类专用于航空航天用铝板、PS版、CTP版、罐料、电子铝箔的生产；第二类主要是轨道交通用铝材、普通装饰用铝板、普通包装用铝箔、汽车铝板类产品；第三类用于建筑铝型材；第四类用于铸造铝材。从铝材最终应用领域来看，航空航天用铝板、PS版、CTP版、罐料、电子铝箔对铝材性能要求最高，轨道交通、普通装饰、普通包装及汽车用铝箔、铝板的要求次之。

　　铝晶粒细化剂是铝产业链的重要环节。铝晶粒细化剂属于铝中间合金，处于产业链中游，其上游原材料主要包括铝锭和氟盐；下游主要为经过挤压、平轧、锻造等各种加工方式得到的铝材，如铝板、铝带、铝箔、铝型材等。

　　铝材对钢材的替代速度有望加快，铝晶粒细化剂刚性需求逐渐增加。铝具有重量轻、耐腐蚀、延展性好、无磁性、导热导电性能好等特点，且其合金化后具有较好机械性能。铝产品性能提高，高端铝材对铝晶粒细化剂将提出更高技术要求，如纯净度更高、晶核颗粒团平均直径更小、晶核颗粒团形核能力更强、晶核扩散速度更快等。目前国内相当一批铝钛硼合金产品质量因生产技术和装备等原因，将不能适应这种要求，因此扩大高品质铝晶粒细化剂产量势在必行。根据目前行业经验，每吨铝材加工需要使用2-3KG的铝晶粒细化剂。随着国家“以铝代钢、以铝替木、以铝节铜”的产业政策的不断深化实施，铝材对钢材的替代速度加快。铝材的使用增量在未来20-30年是刚性的，将带动铝晶粒细化剂的市场空间不断扩大。2020年，国内铝材产量累计同比增长12.2%，2020年6月以后，随着海外疫情的逐步缓解，国内铝材出口环比持续修复，推动国内下半年消费逐步修复，后期随着海外疫情的进一步缓解，铝材净出口或将得到进一步修复，国内铝材净出口占国内铝材产量比例约为10%。

　　中国铝晶粒细化剂市场规模呈增长态势。根据中国有色网预测，2019-2024年，我国铝晶粒细化剂需求量的复合增长率为8.74%，需求量在2024年将达到18.7万吨，对比2018年增幅高达78.1%。据统计，目前世界上大约75%的铝加工产品使用铝钛硼合金进行晶粒细化。根据尚轻时代《国内外铝晶粒细化剂行业及市场研究报告》中的分析，得益于中国铝工业的发展，预计从2015-2020年，中国的晶粒细化剂产量的年均增长率将达到7.28%。2015年，中国晶粒细化剂产量约为7.71万吨。到2020年，中国晶粒细化剂的产量将达到10.96万吨/年，比2015年增长3.25万吨，增长幅度为42.15%。在高端铝材渗透率上升的过程中，铝晶粒细化剂市场有望保持较快的行业的增速。

　　高端铝材需要消耗更多的铝晶粒细化剂。在铝晶粒细化剂作为铝材加工重要添加剂大规模量产后，铝工业进入了高速发展阶段，各类性能优良的铝材逐渐在国民经济各领域广泛使用。而铝工业高速发展，特别是对高端铝材的追求，带动铝晶粒细化剂行业逐渐向颗粒团直径更小、形核能力更强、纯净程度更高、晶核扩散速度更快的趋势发展。铝晶粒细化剂主要用于汽车、高铁、航空航天、军工、电力、电子、建材、食品医药包装等终端产品所需的中高端铝材加工。随着高品质铝材所占比重的增加，高端铝材对于铝晶粒细化剂的需求也会提升，中国铝工业对晶粒细化剂的平均单耗和总需求量还会呈增加趋势，总的需求量会高于铝材的增幅，对产品质量也将有更加严格的要求。

　　铝行业迎来重大发展机遇，航空铝材市场规模有望快速增长。目前铝合金已成为目前世界上各种航空和航天飞行器的主要结构材料，而着重于经济效益的民用机因铝合金价格便宜更是被大量采用。2016年全球全年航空用铝增长8%-9%，航空产品用铝量30余万吨。随着全球航空业尤其是亚太地区的快速增长，按照飞机交付量以及单机铝消费量计算，2016-2020年全球航空用铝需求将超过200万吨，年均40余万吨。

　　铝材在航空器中应用广泛，主要作为飞机结构件。铝合金、由于其比强度高、成形和加工性能好的特点，是飞机的主要结构材料，如蒙皮、框架、螺旋桨、油箱、壁板和起落架支柱等。不同机型铝化率占比可以相差较大，如波音737铝合金材料占比较大可达81%，而波音787由于使用了大量复合材料，铝合金材料占比为20%。根据王祝堂于2016年在《中国有色金属报》发布的《航空铝材迈入黄金需求期》一文，一般而言，铝合金在民用飞机的用量占比可达70%以上，而在军用飞机上由于面临钛和复合材料竞争，用量占比一般低于民用飞机，约在55%以上。

　　航空用铝主要以变形铝材为主，铸造材占比较低。根据王祝堂于2016年在《中国有色金属报》发布的《航空铝材迈入黄金需求期》一文显示，航空器消耗铝中，平均而言平轧材约占60%，挤压材（管、棒、型、线%。

　　轨道交通的升级发展也将进一步带动铝合金需求增长。国内方面，城市轨道交通建设作为新型基建类型，投资规模迅速提升，成为市政交通板块又一投资增长点。根据交通运输部信息，截至2020年12月31日，全国（不含港澳台）共有45个城市开通运营城市轨道交通线.62%。从各年在建项目和投资规模来看，我国2020年轨道交通在建城市数量为57个，在建线年城市轨道交通投资完成额由1628亿元增长至6286亿元，CAGR达16.20%，2020年，我国城市轨道交通投资完成额为6286亿元，同比增长5.49%。目前我国大城市人口集聚效应愈发明显，以地铁、市域铁路、快轨等在内的轨道交通系统对大城市的扩张、人员出行运输需求，以及多中心化、优化城市布局等方面起到重要的基础性作用。

　　国外方面，随着“一带一路”战略的实施与推进的拉动，铁路等基建项目走出国门迎来了前所未有的发展契机，国外市场发展潜力巨大。铝挤压材在高铁用铝中的占比较大，应用前景广阔。除高铁外，各大城市地铁、高价和城市快轨的加速发展也加大了高端铝材的需求。

　　铝合金在汽车可应用范围较广，轻量化浪潮下铝用量强度逐渐增加。铝合金可应用与车身、发动机、车轮等结构件和零部件，在节能环保的诉求和铝合金技术进步的背景。