在六氟磷酸锂行业中短期产能过剩的大趋势下，未来产业格局有望进一步集中。多氟多近期的20亿元定增募资，将使其龙头地位更加巩固！

　　近日，多氟多新材料股份有限公司（以下简称“多氟多”）披露了《向特定对象发行股票发行情况报告书》，完成向特定对象发行1.22多亿股A股股票工作，募集资金总额20亿元，是该公司历次再融资募集资金规模最大的一次。

　　内容显示，多氟多本次定增发行价格为16.35元/股，发行股数为1.2亿股，募集资金总额为19.99亿元，最终确定14名投资者，包括国泰君安、湖北长江招银成长股权投资合伙企业（有限合伙）、广发证券、摩根士丹利等。本次新增股份完成股份登记后，国泰君安成为多氟多第四大股东，持股比例为1.65%。

　　据此前公告，本次募集资金将用于年产10万吨锂离子电池电解液关键材料项目和补充流动资金。其中，年产10万吨锂离子电池电解液关键材料项目主要包括年产8万吨六氟磷酸锂、1万吨双氟磺酰亚胺锂及1万吨二氟磷酸锂生产线建设，拟建场地位于多氟多新材料厂区周边新增土地。项目计划分三期建设，建设周期为3.25年。

　　多氟多方面表示，本次发行完成后，公司将继续围绕锂离子电池电解液关键材料业务进行产能布局及业务升级，进一步提高市场竞争力和巩固行业地位。公司主营业务保持不变，业务收入结构不会发生重大变化。

　　公开资料显示，多氟多成立于1999年，2010年在深交所上市，业务覆盖氟基新材料、电子信息材料、新能源材料和新能源电池等四大板块，是锂电行业六氟磷酸锂材料的龙头企业，主要从事高性能无机氟化物、电子化学品、锂离子电池及材料等领域的研发、生产和销售，主要产品包括无水氟化铝、六氟磷酸锂、电子级氢氟酸、锂电池。

　　目前，多氟多已具备“萤石—无水氟化氢—氟化锂—六氟磷酸锂—锂电池—新能源汽车”完整的产业链。公司自主开发了利用工业级碳酸锂、无水氟化氢、三氯化磷法制备高纯晶体六氟磷酸锂，是全球最大晶体六氟磷酸锂生产企业。截至2022年底，多氟多晶体六氟磷酸锂产能达5.5万吨/年，在建的有4 吨/年产能。同时，拥有新型锂盐双氟磺酰亚胺锂（LiFSI）产能 1600 吨/年，并规划建设1万吨/年的产线，预计将有部分产能落地。

　　对于钠电池技术路线，公司也做了布局，规划投产5000吨/年正极材料产线吨/年负极材料产线年公司正极材料产能将达到7000吨/年，负极材料产能将达到2000吨/年。

　　半导体材料方面，目前拥有电子级氢氟酸产能5万吨/年以及电子级硅烷产能4000吨/年。按照公司规划，2025 年，公司电子级硅烷等干电子化学品产能将达到1万吨/年，电子级氢氟酸和电子级多酸等湿电子化学品产能将达到30万吨/年。

　　随着后续规划的产能逐步落地，公司在行业内的市场份额有望进一步提高，尤其是在六氟磷酸锂和LiFSI领域的市占率有望继续提升，巩固公司在氟化工领域的优势。

　　六氟磷酸锂是目前锂电池最常用的电解质锂盐，在电解液成本中占比较高。现阶段，六氟磷酸锂的合成方法主要有气固反应法、氟化氢溶剂法、有机溶剂法和离子交换法，其中氟化氢溶剂法是目前国内应用最为广泛的制备方法。氟化氢溶剂法是将LiF溶解在无水HF中形成LiF·HF溶液，通入高纯PF5气体进行反应，从而得到LiPF6晶体，再经过分离、干燥得到LiPF6产品。

　　从国别来看，我国是全球最大的六氟磷酸锂生产国。2022年全球六氟磷酸锂产量为13.21万吨，同比增长89%。其中，我国六氟磷酸锂产量为10.14万吨，同比增长95%，占据全球产量近80%。从市场格局来看，2022年六氟磷酸锂全球市占率排名前四的供应商均为中国公司，CR4的市场份额为68.8%。其中，天赐材料排名第一，占比30.3%；多氟多排名第二，占比22.7%；新泰新材排名第三，占比9.2%；江苏必康排名第四，占比6.7%。

　　受下游新能源汽车、储能锂电池市场的推动，六氟磷酸锂项目不断建成投产，产能持续释放。据百川盈孚统计，头部企业天赐材料、多氟多扩产规模最大，均在10万吨/年以上。

　　据EV Tank统计数据显示，截至2022年底，我国六氟磷酸锂行业实际有效产能已达到21万吨/年。按照在建产能和建设进度，到2023年底，全行业的实际产能将达到37.9万吨/年。根据规划产能统计，2024年和2025年全行业的合计产能将分别达到71.3万吨/年和114.1万吨/年。但根据全球动力电池未来两三年的需求量测算，到2025年，六氟磷酸锂的需求量也就30万吨左右。也就是说，如果按照此前六氟磷酸锂行业的产能扩建，到2025年，六氟磷酸锂的产能将严重过剩。

　　考虑到从去年开始，尤其是今年，六氟磷酸锂价格就开始大幅度下跌，产能过剩的压力越来越大，部分规划产能或将被取消，到2025年的实际产能肯定没有此前规划的114万吨/年那么多。但即使只有规划产能的一半，也就是70万吨/年左右，相比产能需求也是过剩比较严重的，除非接下来几年，新能源包括新能源汽车和光储等的发展速度加快，带来更多新增市场。不然行业依然要面临产能过剩压力，六氟磷酸锂不仅无法再享受暴利，还要面临面临剧烈的洗牌和淘汰。

　　2022年以来，受上游材料碳酸锂价格暴跌的影响，六氟磷酸锂的价格随之大跌。这在多氟多2022年及2023年上半年业绩中也有所体现：

　　●2022年，多氟多实现营业收入123.58亿元，归属于上市公司股东的净利润19.48亿元，同比增长54.6%，这也是多氟多营业收入首次突破百亿元大关。然而与此同时，2022年第一到第四季度，多氟多归属于上市公司股东的净利润呈现逐季下降的趋势，对应数据分别为7.32亿元、6.71亿元、3.27亿元和2.19亿元。公司将原因归结为上游材料价格的波动及市场供需的变化。

　　●2023年上半年，这一态势进一步恶化。多氟多业绩预告数据显示，2023年1—6月，预计实现归母净利润2.5亿~2.8亿元，同比下降80.0%~82.2%；预计实现扣非后归母净利润2.08亿~2.38 亿元，同比下降82.8%~85.0%。其中第二季度，归母净利润1.4亿~1.7亿元，同比下降 76.7%~80.8%，环比增长28.0%~55.3%。

　　鉴于六氟磷酸锂的盈利能力已经触底，二三线六氟磷酸锂企业的落后高成本产能有望淘汰，新增的产能在释放节奏上或也会有所调整，产业格局有望向龙头集中，盈利能力有望触底反转。电解液方面，具备六氟磷酸锂、添加剂、溶剂等一体化规模的厂商更具备优势，如天赐材料和多氟多。返回搜狐，查看更多