继杭钢股份、菲达环保之后，杭州钢铁集团有限公司旗下有机会再添一家上市公司其间接控股的浙江亚通新材料股份有限公司（以下简称亚通新材）正在申报上交所科创板IPO（首次公开募股）。

　　亚通新材主营业务为高性能有色金属材料的研发、生产和销售，2020~2022年，公司超七成主营收入、约六成毛利来自电子级锡焊料和均相催化剂两大产品。不过，《每日经济新闻》注意到，这两大产品的毛利率均呈现逐年下降的趋势。

　　2021年以前，浙江亚通焊材有限公司是亚通新材前身，主要从事钎焊材料、高性能金属合金粉业务。2021年11月，公司与同一控制下企业浙江微通催化新材料有限公司（以下简称微通催化）完成换股整合重组，由此增加了贵金属催化剂业务。

　　财务指标显示，重组前一年（2020年），微通催化在营业收入、利润总额、资产总额方面占亚通有限的比例分别为47.33%、32.69%、57.50%，重组后资产和业务规模明显增强。

　　亚通新材表示，有色金属连接材料、贵金属催化剂业务均为有色金属材料行业下游应用，产业链上亦有较强的相关性和协同效应，双方重组后将进一步完善公司产业布局、相互配合进一步提高产品性能、降低综合生产成本，共同更好地服务客户。

　　同时，为了实现公司资产、业务等方面的独立，亚通有限2021年11月收购了直接控股股东浙江省冶金研究院有限公司（以下简称冶金院）的钎焊材料、贵金属催化剂、高性能金属合金粉业务相关专利等，并从冶金院引入胡文豪、吴冰、陈惠茹等管理人员，上述人员劳动关系调整至亚通新材。

　　值得注意的是，2022年11月30日前，因国有企业编制及工资总额限制等原因，亚通新材存在劳动派遣用工的情况，2020~2022年各期末公司劳务派遣用工的比例分别为 58.33%、62.24%、0.00%，在2022年11月30日前存在劳务派遣用工超过10%的情形。

　　2023年12月22日，亚通新材通过邮件回复《每日经济新闻》记者采访表示，公司劳务派遣人员主要从事辅助生产、研发、管理等工作，不涉及公司核心环节；报告期内公司不采用劳务派遣方式用工需新增的成本金额较小。

　　2022年11月30日后，亚通新材对此情况进行整改，2022年12月1日起，公司已不存在劳务派遣用工情形。2020~2022年末，公司正式员工人数分别为75人、74人及185人，2022年末员工数量大增。

　　在三大主营业务中，钎焊材料是亚通新材最主要收入来源，这部分收入在2020~2022年分别占主营业务收入66.13%、69.02%、65.85%。

　　根据贝哲斯咨询发布的钎焊材料市场调研报告，全球和中国钎焊材料市场规模在2022年分别达到608.84亿元与396.29亿元，公司2022年钎焊材料业务营业收入为4.19亿元，在全球和中国钎焊材料市场的市占率分别为0.69%和1.06%。

　　亚通新材表示，因国内的钎焊材料市场较为分散，下游应用领域广泛，钎焊材料企业数量较多，导致单个钎焊材料企业的市场占有率较低；同时，钎焊材料低端市场规模大于中高端市场，公司在钎焊材料领域主要专注于中高端市场。

　　在具体产品分类中，2020~2022年，钎焊材料业务的电子级锡焊料产品收入占比分别为44.85%、49.24%、47.47%，贵金属催化剂业务中的均相催化剂产品收入占比分别为 23.89%、25.77%、29.37%，两大产品贡献约七成主营业务收入。同时，上述两大产品的毛利占比也分别为主营业务收入的30%左右，合计贡献约六成毛利。

　　不过，这两大产品的毛利率总体呈现下降趋势。2020~2022年，电子级锡焊料毛利率分别为10.99%、10.95%和9.42%，均相催化剂产品销售毛利率分别为21.67%、20.38%、19.88%。

　　可见，电子级锡焊料产品的毛利率2021年与2020年基本持平，2022年较2021年下降1.53个百分点。亚通新材回复《每日经济新闻》记者表示，主要原因为：“2021年全年，锡价处于稳步上升趋势，而2022年二季度处于急剧下跌的状况。公司该产品主要采用原材料+加工费的定价方式，产品定价对于无订单对应的备料备货而言时点相对滞后，由于该段时间公司锡库存备货相对较高、成本价格较高，在材料及产品价格处于急速下跌趋势的情况下，导致该产品的原材料的成本相对于滞后的产品定价较高，毛利率有所降低。”另外，亚通新材回复时认为，均相催化剂产品销售毛利率较为稳定。

　　从公司整体毛利率来看，2020~2022年公司毛利率分别为16.72%、16.00%、16.54%。亚通新材也提示了协商定价产品毛利率下降、原材料价格波动等风险。

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